私人信贷投资：您需要了解的信息

什么是私人信贷？

私人信贷投资基础知识

信贷是借款人向贷款人偿还利息的合同（通常是贷款）。私人信贷是指借款人与非银行贷款人之间私下协商的贷款。

私人信贷的历史

私人信贷是一种快速增长的资产类别，其崛起背后有多种力量。

银行紧缩
私人信贷的增长

美国和欧洲银行的紧缩为私人贷款机构创造了机会，因为借款人寻求能够提供灵活性、执行速度和资本保证的合作伙伴。

商业银行放款人数量下降

当金融机构的资金越来越难获得时，私人贷款机构介入填补空白。

管理的全球私人信贷资产的增长

Comparing Private Credit to Traditional Fixed Income

私人信贷可能会通过协商条款、契约和定价提供更高的收益并加强对投资者的保护。

	传统固定收益	Private Credit
市场描述	公开联合并出售	私人发起和持有
已交易	是的	否
优惠券付款	是的	是的
COUPON STRUCTURE	通常是固定利率	通常为浮动利率
CREDIT RATING	96732_96740	Not Rated
呼叫保护	各不相同	是的
流动性	液体	Illiquid
VALUATIONS	经常	不常见

For illustrative purposes only.

私人信贷投资的属性

Private Credit Investments Typically Seek to Deliver...

Income
总回报
波动性较低

Private credit has offered higher yields than many traditional fixed income assets.

到期收益率

私人信贷提供的收益率高于许多传统的固定收益资产。 — 来源：彭博社，除非另有说明。美国国债以 ICE BofA 10 年期美国国债指数为代表。美国综合指数以彭博美国综合 TR 未对冲美元指数为代表。美国投资级以彭博美国企业指数为代表。以 ICE 为代表的美国银行美国固定利率机构 CMBS 指数以美元对冲。以 Cliffwater 直接贷款指数为代表的美国直接贷款（来源：Cliffwater 截至 2024 年 12 月 31 日。到期收益率截至 2025 年 3 月 31 日，除非另有说明。

私人信贷提供的收益率高于许多传统固定收益资产。 — 来源：彭博社，除非另有说明。美国国债以 ICE BofA 10 年期美国国债指数为代表。美国综合指数以彭博美国综合 TR 未对冲美元指数为代表。美国投资级以彭博美国企业指数为代表。以 ICE 为代表的美国银行美国固定利率机构 CMBS 指数以美元对冲。以 Cliffwater 直接贷款指数为代表的美国直接贷款（来源：Cliffwater 截至 2024 年 12 月 31 日。到期收益率截至 2025 年 3 月 31 日，除非另有说明。

该资产类别历来在各种市场环境中都提供了强劲的绝对回报。

Historical Annualized Returns (2005-2024)

历史年化回报率（2005-2022） — Data as of 12/31/24.资料来源：Cliffwater 美国直接贷款指数，直接源自中间市场贷款的资产加权指数。

历史上私人信贷的回报模式比股票更平稳。

历史回报与股票（2005-2024）

历史回报与股票（2005-2022） — 显示的数据为年化数据（2005 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日）。以 Cliffwater 美国直接贷款指数为代表的股票，该指数是直接源自中间市场贷款的资产加权指数（来源：Cliffwater）。以标准普尔 500 指数为代表的美国股票，涵盖美国大盘股的表现（来源：彭博社）。

CONSIDERATIONS FOR PRIVATE CREDIT INVESTING

以下是一些常见的私人信贷投资策略类型：

高级直贷

初级债务

夹层债务

不良债务

专业金融

按基金类型划分的风险/回报概况说明

虽然每种资产都有独特的风险和回报状况，但根据历史数据，每种私人信贷资产类别都有一些广泛的风险/回报概括。

按基金类型划分的说明性风险/回报概况（2011-2017 年年份） — 仅供说明之用。资料来源：Preqin，基于历史风险和回报分析的假设说明，2011-2017 年年份，Preqin 提供的最新数据。

影响私人信贷投资风险/回报状况的因素有多种：

Creditworthiness of the Borrower
Seniority
赚取的利息

重要的是要考虑借款人当前的财务状况及其未来的还款前景。

资本堆栈资历决定了企业/借款人遇到麻烦时投资者获得偿还的顺序。优先债务通常必须首先偿还，且风险和回报潜力最低。股权所有者的地位低于所有债务持有人，通常会因承担更高的风险而获得更高的回报。

说明性资本堆栈

私人信用贷款通常采用浮动（或可变）利率与固定利率。当贷款采用浮动利率时，借款人所欠利息将随着短期利率上升（或下降）而浮动更高（或更低）。随着利率上升，贷方应支付的利息也会增加。当然，当利率下降时，情况正好相反。

固定利率与浮动利率利率风险

固定利率债务和浮动利率债务之间的差异 — * 有担保隔夜融资利率 (SOFR) 是衡量以国债作为抵押的隔夜现金借贷成本的广泛指标。

Private Equity

Private equity involves investment in private companies with growth potential or private businesses that need financial restructuring with the intention of enhancing the value of the invested companies over time.
探索私募股权
私人基础设施

私人基础设施需要筹集私人资本来资助基础设施的发展，包括经济和社会运转所需的实体结构、设施和系统。
探索私有基础设施
私人房地产

私人房地产是指由个人、合伙企业或私人公司私人拥有和管理的、不在股票市场公开交易的房地产投资。
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解锁私人信贷

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私人信贷的历史

私人信贷是一种快速增长的资产类别，其崛起背后有多种力量。

美国和欧洲银行的紧缩为私人贷款机构创造了机会，因为借款人寻求能够提供灵活性、执行速度和资本保证的合作伙伴。

当金融机构的资金越来越难获得时，私人贷款机构介入填补空白。

Comparing Private Credit to Traditional Fixed Income

私人信贷可能会通过协商条款、契约和定价提供更高的收益并加强对投资者的保护。

传统固定收益

Private Credit

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Private credit has offered higher yields than many traditional fixed income assets.

该资产类别历来在各种市场环境中都提供了强劲的绝对回报。

历史上私人信贷的回报模式比股票更平稳。

以下是一些常见的私人信贷投资策略类型：

按基金类型划分的风险/回报概况说明

虽然每种资产都有独特的风险和回报状况，但根据历史数据，每种私人信贷资产类别都有一些广泛的风险/回报概括。

影响私人信贷投资风险/回报状况的因素有多种：

重要的是要考虑借款人当前的财务状况及其未来的还款前景。

资本堆栈资历决定了企业/借款人遇到麻烦时投资者获得偿还的顺序。优先债务通常必须首先偿还，且风险和回报潜力最低。股权所有者的地位低于所有债务持有人，通常会因承担更高的风险而获得更高的回报。

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私人信贷的历史

私人信贷是一种快速增长的资产类别，其崛起背后有多种力量。

美国和欧洲银行的紧缩为私人贷款机构创造了机会，因为借款人寻求能够提供灵活性、执行速度和资本保证的合作伙伴。

当金融机构的资金越来越难获得时，私人贷款机构介入填补空白。

Comparing Private Credit to Traditional Fixed Income

私人信贷可能会通过协商条款、契约和定价提供更高的收益并加强对投资者的保护。

传统固定收益

Private Credit

Private Credit Investments Typically Seek to Deliver...

Private credit has offered higher yields than many traditional fixed income assets.

该资产类别历来在各种市场环境中都提供了强劲的绝对回报。

历史上私人信贷的回报模式比股票更平稳。

以下是一些常见的私人信贷投资策略类型：

按基金类型划分的风险/回报概况说明

虽然每种资产都有独特的风险和回报状况，但根据历史数据，每种私人信贷资产类别都有一些广泛的风险/回报概括。

影响私人信贷投资风险/回报状况的因素有多种：

重要的是要考虑借款人当前的财务状况及其未来的还款前景。

资本堆栈资历决定了企业/借款人遇到麻烦时投资者获得偿还的顺序。 优先债务通常必须首先偿还，且风险和回报潜力最低。股权所有者的地位低于所有债务持有人，通常会因承担更高的风险而获得更高的回报。

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