什么是私募股权？
投资私营公司
私募股权策略通常涉及投资未在证券交易所公开交易的公司。私募股权基金经理（也称为普通合伙人或普通合伙人）通常通过提高其投资组合公司在持有期间的业绩来寻求回报。私募股权基金经理为此采取的一些步骤包括：
1. 加强管理团队
2.收购新业务以帮助改善运营和/或进入新市场
3.制定业务战略，为公司未来发展做好准备
4.开发和推出新产品
5. 简化和改进运营
6.优化资本结构（公司拥有的债务和股权数量）
常见的私募股权策略
以下是三种常见的私募股权策略，每种策略都有独特的风险和回报特征。
私募股权投资的属性
私募股权投资通常寻求交付...
- 更大的投资空间
- 总回报
- 在波动的市场中表现出色
上市公司数量的减少凸显了除上市公司之外的多元化的必要性。私募市场公司数量众多且多样化，可以提供潜在的多元化优势。
上市公司领域正在缩小1
公共公司与私营公司的年收入2
1 资料来源：美国劳工统计局、世界银行、KKR。截至 2022 年 10 月 28 日。 注：私营企业数量包括员工人数超过 50 人的企业。欲了解更多信息，请参阅“制度变革：私募股权在‘传统’投资组合中的作用。”
2 Capital IQ，截至 2023 年 2 月的过去 12 个月。
历史上，私募股权在不同时期的表现都优于公开市场。
长期表现优于 MSCI 世界指数
历史上，当公开股票表现不佳时，私募股权的相对表现就会强劲。下图表明，公共市场表现越差（以 y 轴所示的标普总回报范围表示），私募股权的表现就越好（以 x 轴所示的私募股权相对于标普 500 指数的超额回报表示）。
平均。在各种公开市场回报制度下，美国私募股权相对于标准普尔 500 指数的 3 年年化超额总回报
私募股权投资的注意事项
私募股权基金：探索基础知识
了解私募股权基金费用
分配瀑布规定了私募股权投资协议中利润分配的规则和程序。目标是保护投资者的利益并激励普通合伙人实现基金回报最大化。它的名称源自其组成层的级联性质：资本回报、优先回报和利润分享区域（由追赶和附带权益组成）。
总收益（120 万美元）
- 投资资本回报
- 首选退货区域
- 利润分享区域
投资资本回报
- 只要基金有回报，有限合伙人就可以收回至少其投资资本。
- 在此示例中，收到了 100 万美元的资本回报。
首选退货区域
- 有限合伙人有权获得基金回报，最高可达首选回报（或最低回报率/最低门槛回报率；在本例中= 8%）。
- 在此示例中，在收到 100 万美元的资本回报后，投资者有权获得剩余 20 万美元利润中的 8 万美元（100 万美元的 8%）；基金利润仍为 12 万美元。
利润分享区域
- 一旦达到最低回报率或最低回报率，就会向基金总经理支付一部分利润作为激励薪酬。这称为附带权益。
- 在此示例中，有限合伙人获得 8% 的利润后，普通合伙人“迎头赶上”并获得接下来的 2% 利润，以维持典型的 80/20 分配。
- 完全追赶后，剩余利润在有限合伙人和普通合伙人之间分配（通常有限合伙人分配 80%，普通合伙人分配 20%）。
- 在此示例中，有限合伙人总共收到 1,160,000 美元，普通合伙人收到 40,000 美元。
评估私募股权基金业绩
在私募股权投资的整个生命周期中，投资者可以通过多种方式评估其投资绩效。投资资本倍数（MOIC）和内部收益率（IRR）是衡量私募股权基金业绩的两个常用指标。两者都是在资本返还给投资者之前的任何时候的估计。这些指标不应孤立地看待，而应在对方（以及费用和支出）的背景下进行评估。
- 投资资本的倍数
- 内部回报率
投资资本倍数 (MOIC) 是用于描述投资相对于初始成本的价值或绩效的指标。
- 基金的总回报率是所有投资资金的倍数
- 衡量基金创造了多少价值
- 不考虑货币的时间价值或资本的变化量
内部收益率 (IRR) 代表资金的时间价值。
- 内部回报率 (IRR) 是投资会计随时间推移现金流量的年增长率
- 计算使未来现金流入的现值等于投资的初始现金支出的比率
常青私募股权结构
除了上述传统的私募股权基金外，市场还包括更新的、持续提供的私募股权工具。 虽然每个结构*不同的是，常青私募股权投资工具的一些典型特征包括：
- 有可能更频繁地买卖（有限制）
- 无资本调用
- 自动再投资
- 降低最低购买投资
- 无终止日期
*例如，40 个法案注册资金、40 个法案豁免车辆、BDC 等。
