yy易游app 信贷市场回顾：信贷，奔跑！

1994 年的美国经典电影《阿甘正传》改编自温斯顿·格鲁姆 1986 年的小说，永恒地描绘了毅力在应对不可预测的人生旅程及其障碍时所发挥的重要作用。福雷斯特（Forrest）是一位不那么引人注目的同名主角，他了解到你可以让命运听天由命，像羽毛一样随风飘荡，或者用意图和决心来推动结果。过去 30 年来，福雷斯特的故事俘获了许多人的心，因为他克服了看似困难的困难，克服了挑战。他的故事提醒我们，在我们今天所说的“非显而易见的市场”中，灵活、富有创造力和保持自律具有重要价值。

福雷斯特的旅程经历了 20 世纪 50 年代、60 年代、70 年代和 80 年代的变革性几十年，这让他见证并参与了近代历史上一些最关键的时刻。在某些方面，过去的四年感觉就像四十年了——全球市场发生了曲折，让投资者保持警惕，试图预测接下来会发生什么：降息、消费者物价指数、劳动力数据！？市场不乏可供反应和遵循的投入。有些人甚至可能会说，感觉就像我们已经跟在 Forrest 后面跑了 3 年、2 个月、14 天和 16 个小时，因为市场不断上涨、上涨、上涨……而且我们不打算停止！

毫无疑问，过去 36 个月对于全球信贷市场来说是一段难忘且非线性的旅程。随着货币政策收紧，利率升至 23 年来的新高，“固定收益”终于再次名声大噪，截至 6 月 12 日，SOFR 为 5.33%。随着全球市场演变成一种新的范式，我们已经进入了历史的新篇章，正如我们的同事亨利·麦克维所说，其特点是利率和通货膨胀的“更高的静息心率”。在整个洗盘过程中，在公共和私人信贷市场内部和之间遵守纪律并保持结构灵活性的团队能够在日益分散的情况下确定相对价值，产生有吸引力的风险调整回报，并将我们带到今天的位置。

我们认为，我们现在完全处于一个“非明显市场”，其特点是资产水平分散不断扩大，这是由于公开关注利差与绝对收益率、与基本面越来越脱节的技术面，以及快速发展的地缘政治问题的悬而未决。我们称其为非显而易见的，因为这个市场要求投资者深入表面以确定引人注目的相对价值并迅速采取行动，因为一切都可能在瞬间发生变化。正如电影中最具标志性的台词之一所述：“……生活就像一盒巧克力，你永远不知道会得到什么。”我们相信这种情绪对于当今的信贷市场及其可能带来的惊喜来说是正确的。

考虑到这一点，我们解决了本季度突出的以下主题：